Обзор рынков: инфляционное давление и новости из банковского сектора
👋🏻 Здравствуйте!
Сегодня рынок пьёт кофе без сахара: инфляция и так оказалась достаточно высокой. 🙂
Рост цен в США вновь усилил опасения по поводу процентных ставок. Даже компании, опубликовавшие хорошую отчётность, не могут рассчитывать на рост своих акций. В Азербайджане в центре внимания два банка: прибыль ABB за девять месяцев и календарь выплаты дивидендов PASHA Bank, объявленный сегодня.
14 октября 2026 года. Торговая сессия в США ещё продолжается.
Азербайджан: рост прибыли ABB и дата выплаты дивидендов PASHA Bank
ABB: главный вопрос — сможет ли рост продолжиться
Чистая прибыль ABB за январь–сентябрь составила 352,4 млн AZN, что на 34,8% больше, чем годом ранее. Процентные доходы достигли 937,2 млн AZN, непроцентные — 425,4 млн AZN. Активы с начала года выросли на 18,3% — до 16,12 млрд AZN.
При оценке этих результатов важен не только размер прибыли, но и её источник. Устойчивый рост кредитования и доходов от услуг означает для будущих кварталов совсем не то же самое, что разовая прибыль от сделки.
Для акционеров следующий вопрос — какая часть прибыли останется в капитале, а какая будет распределена. Рост прибыли не означает, что дивиденды вырастут на тот же процент. Актуальные котировки спроса и предложения не получили независимого подтверждения, поэтому прежние цены не приводятся как сегодняшние рыночные уровни.
PASHA Bank: вторая часть дивидендов будет выплачена 30 октября
Согласно официальному сообщению банка, опубликованному сегодня:
▫️ Общая сумма второй выплаты составляет 53,52 млн AZN.
▫️ Размер дивиденда — около 2,86 AZN на акцию.
▫️ Последний срок покупки акций с правом на дивиденд — 27 октября, 16:30.
▫️ Дата закрытия реестра — 28 октября, 18:00, выплата — 30 октября. Всё время указано по Баку.
Сроки здесь принципиальны: расчёты по сделке должны завершиться до закрытия реестра акционеров. Инвесторам, покупающим акции ради дивидендов, следует также учитывать комиссии, спред между ценами спроса и предложения и возможную корректировку цены, когда акции начнут торговаться без права на выплату.
Последняя подтверждённая нами консолидированная отчётность PASHA Bank относится к первому полугодию: прибыль — 96,5 млн AZN, кредиты — 4,08 млрд AZN, депозиты — 7,75 млрд AZN. Это не данные за третий квартал.
Экономика США: инфляция вновь меняет оценки
Бюро статистики труда США сообщило, что потребительские цены в сентябре выросли на 0,6% в месячном выражении и на 3,7% в годовом, тогда как годовая инфляция в августе составляла 3,4%. Базовая инфляция, которая не учитывает продукты питания и энергоносители, составила 0,3% за месяц и 2,6% за год. Бензин подорожал за месяц на 9,1%.
Проблема для рынков в том, что давление на цены сохраняется и за пределами энергетического сектора. Дорогое топливо напрямую увеличивает расходы домохозяйств и через транспорт и производство может распространяться на другие цены.
В таких условиях одного роста выручки может оказаться недостаточно. Инвесторы сопоставляют будущую прибыль с процентным доходом, доступным в других инструментах, пока ждут ее появления.
Акции: шесть компаний в фокусе
В 20:30 по бакинскому времени: Dow −0,30%, S&P 500 −1,10%, Nasdaq −1,66%. По данным того же обновления, акции Oracle упали на 7,8%, а акции Dell подешевели на 11,5%.
▫️ ASML — ASML. Компания повысила прогноз годовых продаж до 44–45 млрд евро, а интерес клиентов простирается до 2029–2030 годов. Это свидетельствует о высоком спросе на оборудование. Для акций по-прежнему важно, как компания будет превращать заказы в выручку и контролировать расходы на расширение.
▫️ Bank of America — BAC. Банк отразил регуляторные отчисления в размере $1,2 млрд, а скорректированная прибыль на акцию к тому же оказалась ниже ожиданий. Важно отделять разовые расходы от базовых показателей: если слабость сохраняется и без учета штрафа, проблема не ограничивается штрафом.
▫️ Morgan Stanley — MS. Квартальная прибыль составила $4,91 млрд, или $3,03 на акцию. Выручка от торговли акциями выросла примерно на 41%. Высокие торговые доходы поддерживают результаты, но вопрос о том, удастся ли повторить зависящую от рынка выручку, остается открытым.
▫️ BlackRock — BLK. Чистый приток средств за квартал достиг $205 млрд, а объем активов под управлением составил $15,5 трлн. Масштаб активов поддерживает комиссионную базу. Однако падение рыночных цен может частично нивелировать влияние новых притоков на стоимость активов.
▫️ Oracle — ORCL. Сегодняшнее резкое падение подчеркивает связь между стоимостью заимствований и расходами на инфраструктуру для ИИ. Ключевой вопрос — когда крупные проекты начнут приносить положительный свободный денежный поток.
▫️ Dell — DELL. Спрос на серверы и выплаты акционерам — разные показатели. Инвесторам нужно, чтобы рост продаж отражался на марже, и при этом они следят за потребностью в оборотном капитале и конкурентным ценообразованием.
Нефть: дорогая, а динамика зависит от новостей
В течение дня Brent торговалась около $106. Атаки на суда в Ормузском проливе сохраняют опасения по поводу предложения.
Для Азербайджана дорогая нефть может поддержать экспортную выручку. Однако цена и объём экспорта — разные переменные: если за каждый баррель платят больше, это не означает, что продаётся больше баррелей.
В глобальном масштабе эффект действует в двух направлениях. Производители получают поддержку, а потребители и компании, закупающие энергоресурсы, сталкиваются с ростом издержек. Поэтому сильные акции энергетического сектора не гарантируют роста рынка в целом.
ETF: время учесть чувствительность к процентным ставкам
Ниже приведены условные сценарии.
▫️ VOO: даёт широкую экспозицию на американские акции, но по-прежнему зависит от динамики крупных компаний. Более сильная отчётность у более широкого круга компаний могла бы поддержать фонд.
▫️ QQQM: чувствителен к ожиданиям относительно будущей прибыли растущих компаний. Высокие ставки в сочетании со слабыми прогнозами менеджмента могут усилить давление.
▫️ XLE: высокие цены на нефть могут поддержать некоторые энергетические компании; ослабление рисков для предложения создало бы противоположный сценарий.
▫️ TLT: рост доходности долгосрочных казначейских облигаций США давит на его цену. Замедление инфляции и снижение доходности могли бы его поддержать.
▫️ SGOV: ориентирован на краткосрочные казначейские векселя и менее чувствителен к ставкам, чем TLT. Он напоминает, что ожидание новой возможности тоже может приносить доход.
Валюты и золото: новости об инфляции выгодны не всем одинаково
Индекс доллара достиг 102,86 — максимума за 18 месяцев. По данным Reuters, EUR/USD — 1,1121, GBP/USD — 1,3178, USD/JPY — 158,81. Золото в ходе очередного внутридневного обновления опустилось до $4 088,96.
Формула «выше инфляция — дороже золото» работает не каждый день. Если новости об инфляции повышают ожидания по процентным ставкам и укрепляют доллар, золото, по которому не выплачиваются проценты, может оказаться под давлением.
Для евро картина также не ограничивается США: на его динамику влияют расходы на импорт энергоносителей и состояние экономики самой Европы.
Криптовалюты: приток в ETF возобновился, но устойчивость пока не проверена
Биткоин в ходе дневного обновления торговался около $83 398. По данным Farside Investors, 13 октября чистый приток средств составил $175,7 млн в биткоин-ETF и $24,8 млн в эфир-ETF. Окончательные данные о потоках за 14 октября пока недоступны.
Это позитивная перемена после предыдущего оттока. Но один день не означает устойчивой волны институциональных покупок. Более сильным сигналом стали бы стабильные цены, последовательные притоки и устойчивый спрос несмотря на высокие ставки.
Главный вопрос сегодняшнего вечера: смогут ли корпоративные прибыли компенсировать давление высоких процентных ставок? В сезон отчётности мы будем следить за прогнозами руководства на ближайшие кварталы так же внимательно, как и за самими цифрами.
Приятного вечера!
Этот обзор носит информационно-аналитический характер и не является персональной инвестиционной рекомендацией.